智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)表研究報告，稱(chēng)WPS在科創(chuàng )板上市是金山軟件(03888)的一劑強力催化劑，并可能提供短期交易性機會(huì )，維持對其“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)26港元。公司當前估值為48倍FY19EP/E。
報告指出，北京金山辦公軟件(WPS)是目前國內領(lǐng)先的辦公軟件和服務(wù)提供商，截止2018年底，公司注冊用戶(hù)已達2.8億，按用戶(hù)數算占市場(chǎng)份額的43%。公司市場(chǎng)地位穩固，在to-C和to-B端均擁有巨大潛力，該行認為隨著(zhù)軟件安全和國內品牌保護意識的提高，WPS將進(jìn)一步拓展其市場(chǎng)份額。
該行表示，由于從軟件授權模式向服務(wù)訂閱模式的轉變，WPS總收入的復合年增長(cháng)率達到44%，該行認為訂閱模式可以提高辦公軟件用戶(hù)的付費率，并提供穩定可持續的收入。公司月付費用戶(hù)數量從2016年的80萬(wàn)增長(cháng)至2018年的480萬(wàn)，占其月活躍用戶(hù)數的1.6%。隨著(zhù)付費率的進(jìn)一步提高，和公司圍繞著(zhù)云、多屏、內容、AI打造的發(fā)展戰略，強勁的變現潛力將會(huì )被進(jìn)一步發(fā)掘。(任白鴿)
