日前，中國銀保監會(huì )發(fā)布《理財公司理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)，要求切實(shí)保護投資者合法權益，同時(shí)明確了理財產(chǎn)品銷(xiāo)售機構范圍、強化了理財產(chǎn)品銷(xiāo)售流程管理。
“此前，理財公司沿用的主要是商業(yè)銀行理財、代銷(xiāo)等監管規則，全面性和適用性不足?！便y保監會(huì )相關(guān)負責人說(shuō)，為了適應新形勢、新變化，此次監管層進(jìn)一步明確了相關(guān)規范，充分研究、借鑒了國內外已有的成熟經(jīng)驗，以避免制度洼地。
我國25萬(wàn)億元規模的銀行理財市場(chǎng)迎來(lái)新規，個(gè)人投資者需重點(diǎn)關(guān)注三方面變化：一是購買(mǎi)理財產(chǎn)品必須定期進(jìn)行風(fēng)險承受能力評估；二是如果銷(xiāo)售機構宣傳某產(chǎn)品“保本高收益”，這就是欺詐；三是銀行理財產(chǎn)品有了“防偽碼”，購買(mǎi)前要“三查”，查機構、人員和編碼，以防遭遇虛假產(chǎn)品。
“風(fēng)險評估”必不可少
當前，理財公司已成為銀行理財市場(chǎng)的主力軍和第一大機構平臺。根據銀行業(yè)理財登記托管中心統計，從存量數據看，截至2021年一季度末，理財公司存續產(chǎn)品規模為7.61萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.06倍，市場(chǎng)占比高達30.40%；從增量數據看，2021年一季度理財公司共新發(fā)產(chǎn)品1452只，累計募集金額8.34萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比達27.06%。
作為新型金融機構，理財公司還不被人熟知。理財公司可分為兩類(lèi)，一是商業(yè)銀行理財子公司，占據市場(chǎng)主體；二是經(jīng)監管批準設立的其他非銀行金融機構，例如中外合資理財公司等。商業(yè)銀行理財子公司是近年來(lái)的一項重要制度創(chuàng )新。從法律關(guān)系上看，銀行理財屬于直接融資，本質(zhì)是“受人之托、代客理財”，銀行并不承擔投融資風(fēng)險。但在此前的“保本理財”時(shí)期，銀行理財更像是間接融資，常與存款混淆，導致本應分散的投資風(fēng)險反而集中在銀行體系內，系統性金融風(fēng)險不斷積聚。
為了防范化解金融風(fēng)險，監管層要求銀行的理財業(yè)務(wù)與信貸、自營(yíng)交易、證券投行等業(yè)務(wù)分離，通過(guò)一個(gè)“自主經(jīng)營(yíng)、自負盈虧”的獨立法人機構運行，這便是理財子公司。目前已有24家商業(yè)銀行獲批籌建理財子公司，其中20家已正式開(kāi)業(yè)，五大國有行理財子公司均已運行近兩年時(shí)間。
面對新的理財公司，投資者該如何購買(mǎi)產(chǎn)品？《辦法》強調，為保護投資者權益，銷(xiāo)售機構必須對投資者進(jìn)行風(fēng)險承受能力評估，堅持“適當性原則”，嚴禁把高于投資者風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品賣(mài)給投資者。風(fēng)險承受能力評估的依據至少要包括以下因素：投資者年齡、財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗、投資目的、收益期望、風(fēng)險偏好、流動(dòng)性要求、風(fēng)險認識及風(fēng)險損失承受程度等。
值得注意的是，如果投資者已超過(guò)一年沒(méi)有進(jìn)行過(guò)風(fēng)險承受能力評估，當其再次購買(mǎi)理財產(chǎn)品時(shí)，必須重新完成風(fēng)險承受能力評估，并對結果簽字確認。
厘清“業(yè)績(jì)比較基準”
今后，投資者購買(mǎi)理財公司產(chǎn)品可通過(guò)兩個(gè)渠道，一是理財公司，二是代銷(xiāo)機構，前者又可以分為銀行網(wǎng)點(diǎn)購買(mǎi)、電子渠道購買(mǎi)，如手機銀行APP。
無(wú)論通過(guò)哪個(gè)渠道，投資者都要認真閱讀“理財產(chǎn)品銷(xiāo)售文件”，切莫匆匆掃一眼文件就急忙簽字，甚至連理財產(chǎn)品的基本信息都不了解。
根據《辦法》，打開(kāi)“理財產(chǎn)品銷(xiāo)售文件”后，里面必須包含“風(fēng)險揭示書(shū)”。首先，要在醒目的位置提示投資者“理財非存款、產(chǎn)品有風(fēng)險、投資須謹慎”；其次，必須包含理財產(chǎn)品的類(lèi)型、期限、評級結果、適合購買(mǎi)的投資者等基本信息，并配以示例，說(shuō)明最不利投資情形下的投資結果。
最重要的是，“風(fēng)險揭示書(shū)”必須包含“本理財產(chǎn)品不保證本金和收益”提示，并根據理財產(chǎn)品的評級結果，告知投資者可能蒙受損失的程度，如果有銷(xiāo)售機構宣傳某產(chǎn)品“保本高收益”，那就是欺詐。但記者在銀行網(wǎng)點(diǎn)隨機采訪(fǎng)時(shí)發(fā)現，大多數投資者對理財產(chǎn)品的基本信息不了解，尤其對“業(yè)績(jì)比較基準”概念十分陌生，甚至把它誤認為保本產(chǎn)品的“到期收益率”。
目前，銀行理財正在開(kāi)啟凈值化轉型，保本產(chǎn)品已成為歷史，不會(huì )再發(fā)行。與保本產(chǎn)品的“到期收益率”不同，凈值型產(chǎn)品的預估收益通過(guò)“業(yè)績(jì)比較基準”來(lái)體現，也就是說(shuō)，理財公司根據產(chǎn)品往期的業(yè)績(jì)表現，或同類(lèi)型產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jì)，計算出來(lái)一個(gè)投資者可能獲得的預估收益。
但出于市場(chǎng)競爭考量，個(gè)別理財公司曾亂設“業(yè)績(jì)比較基準”，誤導投資者購買(mǎi)產(chǎn)品。為此《辦法》特別提出，“業(yè)績(jì)比較基準”不能亂設，理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售機構不得使用未說(shuō)明選擇原因、測算依據或計算方法的業(yè)績(jì)比較基準，不得單獨或突出使用絕對數值、區間數值展示業(yè)績(jì)比較基準。
同時(shí)，理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售機構不得虛假宣傳、片面或者不當宣傳，不得夸大過(guò)往業(yè)績(jì)，不得預測理財產(chǎn)品的投資業(yè)績(jì)或者出具、宣傳理財產(chǎn)品預期收益率。
三查理財產(chǎn)品“防偽碼”
除了閱讀風(fēng)險揭示書(shū)、確認理財產(chǎn)品的基本信息，投資者還可查詢(xún)理財產(chǎn)品的“防偽碼”，避免遭遇偽冒機構、偽冒人員銷(xiāo)售虛假理財產(chǎn)品。
去哪里查詢(xún)？中國理財網(wǎng)是中國銀保監會(huì )授權的理財產(chǎn)品查詢(xún)唯一指定平臺，該網(wǎng)站依托銀行業(yè)理財登記托管中心的信息登記系統。按照《辦法》，理財產(chǎn)品銷(xiāo)售機構應在以上系統登記本機構理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售人員信息并及時(shí)更新，要確保登記信息真實(shí)、準確和完整。
查什么內容？查機構、人員和編碼。此前，銀行理財曾出現多起“飛單”事件，個(gè)別銀行工作人員利用職務(wù)之便，向投資者銷(xiāo)售非本銀行的、第三方機構的虛假理財產(chǎn)品，誤導投資者誤認為自己購買(mǎi)的是銀行合規產(chǎn)品，一旦出現風(fēng)險，損失往往難以追回。
“托管是監管的第一道防線(xiàn)?！敝袊y保監會(huì )上述負責人說(shuō)，近年來(lái)，銀行業(yè)理財登記托管中心不斷完善托管系統、升級理財登記信息系統建設、研究建立理財風(fēng)險監測體系、加強數據治理，為實(shí)現理財產(chǎn)品的全生命周期、穿透式監管發(fā)揮了重要支持作用。
“接下來(lái)，銀行業(yè)理財登記托管中心將持續優(yōu)化‘中國理財網(wǎng)’，強化信息披露平臺建設?！便y行業(yè)理財登記托管中心總裁成家軍說(shuō)，以期更好地實(shí)現“理財產(chǎn)品指定查詢(xún)平臺、理財產(chǎn)品第三方信息披露平臺、權威發(fā)聲陣地、投資者教育陣地”四大主要功能。
成家軍介紹，目前該網(wǎng)站的優(yōu)化升級正在逐步推進(jìn)，一期升級已上線(xiàn)。接下來(lái)，將進(jìn)一步豐富中國理財網(wǎng)的查詢(xún)內容，完善理財信息披露平臺功能，確?！百Y管新規”“理財新規”以及上述《辦法》中信息披露的相關(guān)要求落到實(shí)處。
