日前，銀保監會(huì )副主席曹宇在一次峰會(huì )論壇上表示，現行理財監管規則對理財資金進(jìn)入資本市場(chǎng)已沒(méi)有制度障礙，支持銀行理財公司提高權益類(lèi)產(chǎn)品比重，鼓勵將更多符合條件的基金管理人納入銀行理財合作機構名單。

事實(shí)上，加碼權益類(lèi)投資，是銀行理財凈值化轉型的重要表現，也是2020年銀行理財子公司“破圈”搶灘的方向。

12月28日，普益標準提供給記者的數據顯示，截至目前，共有9家銀行理財子公司發(fā)行權益類(lèi)產(chǎn)品合計100款（含移行產(chǎn)品）。其中，2019年發(fā)行47款，43款為母行遷移產(chǎn)品；2020年發(fā)行53款，但僅有4款為母行遷移產(chǎn)品，其余49款均為理財子公司新發(fā)，即新發(fā)的權益產(chǎn)品數量相比去年同期增長(cháng)逾11倍。

不過(guò)，在銀行理財產(chǎn)品中，權益類(lèi)占比依然較低。

12月25日，一名接近交銀理財的人士對時(shí)代周報記者表示，“行業(yè)傳統理財產(chǎn)品以固收與現金管理類(lèi)為主，當前很多銀行理財子公司由于投研能力等和公募基金相比較弱，為避免正面競爭，發(fā)行純粹的權益類(lèi)理財產(chǎn)品尚不多見(jiàn)，主要是通過(guò)混合類(lèi)產(chǎn)品來(lái)布局權益市場(chǎng)?！?/p>

2021年的銀行理財權益投資值得期待。2020年下半年以來(lái)，多家銀行理財子公司加大了對上市公司的調研力度。

據Wind數據，截至12月27日，招銀理財、中銀理財、寧銀理財、興銀理財、南銀理財等5家公司對上市公司進(jìn)行19次調研，涉及邁瑞醫療（300760.SZ）等16家A股上市公司。

試水權益市場(chǎng)

2019年，伴隨數家理財子公司落地，“理財子公司元年”開(kāi)啟。

據時(shí)代周報記者不完全統計，截至今年12月27日，24家銀行理財子公司獲批籌建，其中20家業(yè)已開(kāi)業(yè)。

銀行理財子公司自誕生就肩負著(zhù)響應資管新規，助力銀行理財業(yè)務(wù)轉型的使命，對產(chǎn)品進(jìn)行調整則是其題中之義。不過(guò)，目前，銀行理財子公司尚處產(chǎn)品發(fā)行初期，布局權益類(lèi)產(chǎn)品更是處起步階段。

中國理財網(wǎng)數據顯示，截至目前，包括工銀理財、建信理財在內的銀行理財子公司合計發(fā)行理財產(chǎn)品2900余款，均為凈值型和非保本浮動(dòng)收益型。從投資性質(zhì)來(lái)看，包括固定收益類(lèi)、混合類(lèi)和權益類(lèi)。

相對來(lái)說(shuō)，權益類(lèi)理財產(chǎn)品占比一直偏低。12月20日，交銀理財總經(jīng)理金旗透露，目前銀行理財在權益二級市場(chǎng)上的配置規模僅為總資產(chǎn)的3%左右，明年有望達到5%，未來(lái)3-5年希望達到10%以上。

對于銀行機構而言，邁出試水權益的一步已屬不易。一直以來(lái)，權益市場(chǎng)的波動(dòng)性與銀行理財絕對收益的特性存在一定沖突，導致權益市場(chǎng)方向配置不足。

此外，如光大理財總經(jīng)理潘東近日接受時(shí)代周報記者采訪(fǎng)時(shí)所言，“作為資管行業(yè)的新生力量，在權益投資方面，相較于公募基金和券商資管，銀行理財子公司的投研體系、IT系統和人才機制等方面都尚在學(xué)習階段，需要時(shí)間和經(jīng)驗的積累，權益投研團隊也均處于初建階段。

今年6月12日，在交銀理財成立一周年發(fā)布會(huì )上，交銀理財董事長(cháng)涂宏表示，交銀理財產(chǎn)品多半是固定收益類(lèi)產(chǎn)品，公司正在嘗試優(yōu)化底層資產(chǎn)，加大權益市場(chǎng)布局。

12月28日，普益標準分析人士對時(shí)代周報記者表示，目前八成以上的理財子公司產(chǎn)品均為封閉式。從風(fēng)險等級看，權益類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險等級均為中風(fēng)險以上，以四級中高風(fēng)險為主，占比達57%；從權益類(lèi)產(chǎn)品投資起點(diǎn)看，主要集中在100萬(wàn)元；從募集方式看，95%的權益類(lèi)產(chǎn)品為私募型；從期限看，權益類(lèi)產(chǎn)品期限明顯偏長(cháng)，一年以上產(chǎn)品占比達89%，三年以上產(chǎn)品占比達52%。

“基于資管新規下的轉型需求，同時(shí)為獲得更高回報，優(yōu)化產(chǎn)品體系，迎合投資者不同的風(fēng)險偏好，銀行理財子公司參與權益市場(chǎng)，逐步提升權益類(lèi)資產(chǎn)配置都是必然趨勢”，12月25日，上述接近交銀理財的人士對時(shí)代周報記者表示，雖然純權益類(lèi)產(chǎn)品數量仍然較少，但大多數理財子公司都在混合類(lèi)理財產(chǎn)品中配有權益類(lèi)資產(chǎn)。

變局催生競合

“搶灘權益市場(chǎng)也不能冒進(jìn)?！?2月28日，一位銀行理財子公司人士如是表示。在他看來(lái)，銀行理財子公司目前權益投資能力整體不足，若是發(fā)行純權益類(lèi)產(chǎn)品，很難“拼過(guò)”公募基金。同時(shí)，由于股票投資短期波動(dòng)較大與銀行理財投資者的普遍風(fēng)險偏好不符，故布局要穩步推進(jìn)。

與銀行理財子公司發(fā)行權益類(lèi)產(chǎn)品較少不同，2020年，權益類(lèi)公募基金迎來(lái)了高光時(shí)刻。

“今年公募基金權益類(lèi)規模較2019年顯著(zhù)增長(cháng)，投資A股3.87萬(wàn)億元，占滬深兩市流通總市值的6.75%，創(chuàng )近7年來(lái)新高”，近日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì )公募基金專(zhuān)業(yè)委員會(huì )在工作會(huì )議上指出。

值得一提的是，今年以來(lái)，銀行理財與公募基金在權益類(lèi)市場(chǎng)上的“交集”也越來(lái)越明顯。

12月27日，某銀行首席策略師向時(shí)代周報記者表示，“一邊是背靠我國最廣大的客戶(hù)流量資源；一邊是坐擁最強的投資管理能力，未來(lái)我國銀行理財子公司與公募基金的互動(dòng)格局將引導資管行業(yè)的迭代與進(jìn)化?！?/p>

建信理財副總裁李麗杰坦言，相比公募基金等資管機構，銀行理財子公司的傳統優(yōu)勢在于非標和債券配置，但在股票、股權、量化投資等方面欠缺市場(chǎng)歷練，建立市場(chǎng)化、高效能投研體系任重道遠。

上述首席策略師則指出，主動(dòng)管理能力較強的公募基金可以為理財子公司提供多資產(chǎn)的解決方案，來(lái)彌補銀行理財子公司在權益投資、股權投資方面的短板。

12月28日，滬上一位公募基金經(jīng)理向時(shí)代周報記者透露，“近日向一家銀行理財子公司推薦了人工智能方法，他們做權益缺乏直接投資股票的能力，愿意支持新的投資技術(shù)，買(mǎi)了我們的基金?！?/p>

與公募基金合作并不能完全打破銀行理財對傳統路徑的依賴(lài)。因此，銀行理財子公司也一直在積極組建權益投研團隊，偏好引進(jìn)公募背景的人才。此前，有公司甚至以近500萬(wàn)元的年薪誠邀“首席權益投資官”。