隨著(zhù)相關(guān)配套文件正式出臺，科創(chuàng )板就要來(lái)了，據華泰證券預計，科創(chuàng )板最早將會(huì )在今年7-8月開(kāi)板。面對一個(gè)制度設計與交易規則嶄新的板塊，投資者如何參與？投資新興成長(cháng)型企業(yè)時(shí)又應該注意哪些風(fēng)險呢？
作為上交所新設立的獨立板塊，科創(chuàng )板與現行的A股市場(chǎng)相比，對于上市公司的要求存在三項突破：允許尚未盈利的公司上市，允許不同投票權架構的公司上市，允許紅籌和VIE架構企業(yè)上市。
可以看出，科創(chuàng )板的設計極大提升了對上市公司的包容性，拓展了企業(yè)直接融資渠道。但面對一些新興行業(yè)中尚未有盈利能力的企業(yè)時(shí)，投資者應該如何評判其估值，如何把握高成長(cháng)背后的高風(fēng)險，也是投資者不得不思考的問(wèn)題。
深圳前海國豐優(yōu)合總經(jīng)理金少華對記者表示，自征求意見(jiàn)以來(lái)，科創(chuàng )板的推進(jìn)速度很快，可見(jiàn)管理層對科創(chuàng )板寄予厚望。制度設計上的創(chuàng )新，有利于更多高成長(cháng)性公司脫穎而出，與此同時(shí)，也對投資者的專(zhuān)業(yè)水平與研究能力提出了更高的要求。
除了二級市場(chǎng)的交易風(fēng)險，由于科創(chuàng )板采取詢(xún)價(jià)發(fā)行機制，投資者在打新當日或許也將面臨新股破發(fā)風(fēng)險。
對此，有券商分析師認為，科創(chuàng )板打新將從“固收”模式轉向自下而上選股策略，告別無(wú)風(fēng)險投資策略，但增加了錯誤定價(jià)帶來(lái)的交易機會(huì )。
金少華指出，在港股、美股市場(chǎng)化的發(fā)行機制下，不少新股上市不久即跌破發(fā)行價(jià)，科創(chuàng )板未來(lái)推出一段時(shí)間以后也可能會(huì )面臨這樣的情況。投資者在打新時(shí)，也應該仔細研究定價(jià)情況后再做出投資判斷。
記者了解到，公募基金正在加緊籌備以科創(chuàng )板為目標的基金。對于投資經(jīng)驗不足的普通投資者來(lái)說(shuō)，面對50萬(wàn)元的投資門(mén)檻，通過(guò)基金參與或許是更為理想的路徑。
在打新方面，公募基金所占優(yōu)勢較大。根據科創(chuàng )板相關(guān)規定，“安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數量的50%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社?；?、養老金、根據《企業(yè)年金基金管理辦法》設立的企業(yè)年金基金和符合相關(guān)規定的保險資金配售?！?/p>
目前，去年發(fā)行的6只戰略配售基金均可參與科創(chuàng )板上市公司的戰略配售，現階段可投資A股的公募基金都可投資科創(chuàng )板股票。公募基金公司也正在申請專(zhuān)門(mén)投資科創(chuàng )板的基金，鵬華、招商、華夏、富國、易方達等十余家公司已經(jīng)進(jìn)行了申報，目前多數為偏股混合型基金。業(yè)內人士指出，科創(chuàng )板將促進(jìn)市場(chǎng)機構化程度提高，公募基金公司應加大資源配置力度，大力發(fā)展股票基金，提高股票基金的規模與市場(chǎng)占比。