這是一場(chǎng)避無(wú)可避的貿易戰。
它也是一場(chǎng)遲到的、經(jīng)濟質(zhì)變渡劫禮。
今天凌晨，美國公布500億美元的對華加征關(guān)稅清單。中美貿易戰升級得到確認，人們關(guān)注的是，它將如何演進(jìn)？
任何趨勢，都先見(jiàn)于微末，中美貿易戰的未來(lái)，也是如此。
其實(shí)，今天美國公布的關(guān)稅清單里，就有兩個(gè)微末的細節，可以看作是中美貿易戰走向的趨勢之先。
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第一個(gè)細節是總價(jià)值500億美元，而3月23日，特朗普提到的是：最多600億美元?？梢?jiàn)，不是頂級覆蓋，原因或是中國的強硬姿態(tài)，或是確實(shí)難找更多產(chǎn)品來(lái)打。
第二個(gè)細節，是清單公布時(shí)間，選擇在美股收盤(pán)后。這是不想影響當天股市的意思。上次簽署總統令，是在美股開(kāi)市時(shí)，結果道指大跌3%，1萬(wàn)多億美元的市值蒸發(fā)。
細節雖小，但卻反應了這場(chǎng)貿易戰，對美國的兩個(gè)不可承受之重，它們才是左右這場(chǎng)貿易戰進(jìn)程的最底層因素。理解了這兩個(gè)趨勢之先，中美貿易戰的終局，也就不難推演。
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二戰以來(lái)，美國打了無(wú)數的貿易戰，若從感受上來(lái)分，有兩種，一是舒服的，一是痛苦的。
上個(gè)世紀70年代打西歐，90年代打日本，這兩場(chǎng)貿易戰，都是舒服的，越打越舒服。
為什么會(huì )越打越舒服？有兩個(gè)原因。
第一，體量碾壓對方。美國當時(shí)人口近3億，德國、法國、日本等國家，人口頂多1億。市場(chǎng)小，縱深淺，小池塘受不了大風(fēng)浪。它們的市場(chǎng)規模以及抗壓能力，與美國根本不在一個(gè)檔次。
美國動(dòng)個(gè)手指，西歐日本就得舉起雙臂，所以，美國打貿易戰，沒(méi)有負擔，今天動(dòng)個(gè)指頭，明天動(dòng)個(gè)指頭，西歐日本就忙壞了，無(wú)法承受，只好選擇屈服讓步。
第二，也是更重要的一點(diǎn)，美歐貿易戰，美日貿易戰，打的都是當時(shí)自己需要保護的支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵、汽車(chē)、農產(chǎn)品等等。是“你多我就少，你輸我就贏(yíng)”的關(guān)系。比如，提升汽車(chē)關(guān)稅，通用公司立即就受益了；提升鋼鐵關(guān)稅，美國鋼鐵公司立馬就受益了。
所以，美國一開(kāi)打，國內就先得到好處，股市表現就好，財富效應就上來(lái)，民意就支持，政治上得分。所以歷任美國總統，都要打打貿易戰，貿易戰簡(jiǎn)直是受歡迎總統的標配。
打的苦的也有，歐盟成立之后，人口規模一下子就超過(guò)美國，GDP也與美國相當。所以2002年，小布什與歐盟再打鋼鐵戰的時(shí)候，美國股市就遭遇了30%的下跌，歐洲股市也跌的差不多。兩敗俱傷，最后趕緊不打了，收工！
小布什之所以被看作是失敗總統，貿易戰打壞了美股也是個(gè)原因。
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與中國打，天然就是痛苦的那種，可能比和歐盟打更痛苦。
因為中美的產(chǎn)業(yè)結構高度互補，美國出口中國的，大都是中國所沒(méi)有的；中國出口美國的，大都是美國不愿意生產(chǎn)的。拿中國做對手，就相當于金庸小說(shuō)里的七傷拳，打人一拳，自己也中一拳。
歷史上，美國曾對中國搞了幾次301調查，最后都沒(méi)有真打，無(wú)它，打這種貿易戰傷身。
首先，一打國內就要先受損，因為中國出口美國的，美國不生產(chǎn)。打了中國的產(chǎn)業(yè)，美國自己得不到好處，倒是東南亞，墨西哥、拉美甚至是中、東歐得了好處。
這次500億美元的清單，涉及美國產(chǎn)業(yè)鏈的方方面面，主要集中在高技術(shù)、高科技方面。公布之后，將有60天的公示。美國企業(yè)會(huì )在這60天里，看看能否找到中國替代，但難度很大（這估計是第一步只能找出500億美元商品的一個(gè)原因）。預計最終的懲罰清單還要縮減一些。
而中國一反擊，那痛則是即時(shí)的，飛機多買(mǎi)點(diǎn)空客，少買(mǎi)點(diǎn)波音，美國飛機制造就得少吃一塊肉；大豆多買(mǎi)點(diǎn)阿根廷、巴西甚至是俄羅斯的，那么，美國農民立即就會(huì )收入大損，期貨要先跌一跌。
強打傷身，特朗普還要干，不外乎是指望代價(jià)短暫，快速收割。
但這是不可能的。
中國的體量大，人口近14億，相當于整個(gè)美、歐、日發(fā)達國家的總規模。市場(chǎng)這些年也大了，進(jìn)出口總額世界第一，單一國家層面來(lái)說(shuō)，是僅次于美國的第二大市場(chǎng)。
所以，中國市場(chǎng)的抗壓能力，也超越美國過(guò)去的所有單一對手。美中貿易戰，要想分出勝負，必然是個(gè)持久戰。
次貸危機后遺癥還沒(méi)完全過(guò)去，美國若要再與中國來(lái)一次持久的相互傷害，估計歐盟、日本、俄羅斯，做夢(mèng)都要笑出聲來(lái)，千方百計要維護的美元霸權，反而會(huì )早日玩完。
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這些痛苦，會(huì )直接反應到股市上。
3月23日，特朗普宣布對華征收關(guān)稅的當天，道指就大跌近3%，1.2萬(wàn)億美元的市值沒(méi)了。而4月1日，中國宣布對美產(chǎn)品加征關(guān)稅之后，道指周一又大跌了2%，又是一個(gè)8000億美元沒(méi)了。
所以，這次白宮選在北京時(shí)間凌晨4點(diǎn)后公布，這時(shí)美股已經(jīng)收市了。不過(guò)，這種技術(shù)性的操作，擋不住美股必然受中美貿易戰沖擊的大勢。
在上期的文章里，我提出一個(gè)衡量特朗普對華貿易戰能走多遠的判斷參數，那就是美股的走勢：
目前，道指離熊市，還有20%的空間，也就是5000點(diǎn)左右。這個(gè)空間，就是未來(lái)中美貿易戰拉鋸的空間。
在道指下跌超過(guò)5000點(diǎn)之前，特朗普目前的貿易戰略，可能不會(huì )有太大的變化。
不過(guò)，這次對局的是一個(gè)國勢上升的對手，變數很難預料，特朗普也沒(méi)底。所以，特朗普的5000點(diǎn)股市安全墊，也可能會(huì )在不經(jīng)意間跌穿。
實(shí)際上，到昨天，道指又跌了不少，這個(gè)安全墊剩下4500點(diǎn)了。
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為了減少中國1000億美元的順差，美國的代價(jià)，可能是損失12萬(wàn)億美元的市值。這還是只是股市，而股市則有可能進(jìn)一步觸發(fā)美國的地產(chǎn)下跌。
那么，中國呢？股市會(huì )不會(huì )大跌，房市會(huì )不會(huì )崩盤(pán)？其實(shí)，這也是考察中國抗壓能力的重要因素。
我的感覺(jué)是，只要做好防范金融風(fēng)險的工作，可能性很小。
首先看A股，相對于美股高高在上，A股位置要舒服很多。進(jìn)可攻慢牛，退可守震蕩。未來(lái)起碼一年，是一個(gè)區間震蕩行情，中美貿易戰如果劇烈升級的話(huà)，也不過(guò)是讓這個(gè)區間稍微大一點(diǎn)而已。
再看房地產(chǎn)。這方面有利的因素是，房地產(chǎn)早在一年多前，就進(jìn)入了穩控慢壓的通道，目前一二線(xiàn)的成交量比較小，三四線(xiàn)放大，限制投機性交易。意味著(zhù)那些進(jìn)入一二線(xiàn)房市的投機資金，暫時(shí)出不來(lái)。
而投機性交易的鎖定，也會(huì )限制銀行的信用貨幣創(chuàng )造，直白的說(shuō)，就是市場(chǎng)印的錢(qián)少了。我們貸款買(mǎi)房，其實(shí)也在創(chuàng )造信用貨幣的，買(mǎi)一套房子，貸款500萬(wàn)，就等于你和銀行一起創(chuàng )造了500萬(wàn)的信用貨幣。經(jīng)過(guò)一年多的鎖定，風(fēng)險化解了不少。
若房?jì)r(jià)因為中美貿易戰，而小幅下跌的話(huà)，未嘗不是一件好事，它有利于中國實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，有利于中國經(jīng)濟的創(chuàng )新。
最近一二線(xiàn)城市，包括北京、上海、杭州、西安等各地，都出臺了各種搶人才的政策，就是這樣一種轉型的體現。搶人才，就是要搶產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新的先機，來(lái)部分代替房地產(chǎn)的經(jīng)濟拉動(dòng)。
可見(jiàn)，從資本市場(chǎng)對貿易戰的承受能力方面來(lái)說(shuō)，中方不輸于美。至于產(chǎn)業(yè)鏈條，美國可以找替代中國的，中國自然也可以找替代美國的。
更好的情況是自己造，大飛機，芯片，生物科技等等，這些都搞好了，盛世就是你！
屆時(shí)，簡(jiǎn)單一個(gè)貿易結算，只用人民幣的政策，就可以化解美國所有手段。美國打貿易戰，說(shuō)到底還是為了美元霸權，不用美元，是最干凈的釜底抽薪。
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梳理了這些，就不難理解，這次美國關(guān)稅清單的兩個(gè)小細節，看似可以忽略，其實(shí)非常重要。沿著(zhù)這兩個(gè)細節，一路順下來(lái)，中美貿易戰的終局推演，也就不難勾畫(huà)了：
第一季，中美相互測試，看誰(shuí)更不怕疼。美國開(kāi)出清單后，中方也會(huì )開(kāi)出清單。然后各自進(jìn)入一個(gè)公示期，實(shí)際上是看各自市場(chǎng)的反應，以及對方的反應。
第二季，相互來(lái)一點(diǎn)制裁也是大概率，然后再一起談?wù)?，再交換一些籌碼。與此同時(shí)，匯率、資本市場(chǎng)上，也會(huì )進(jìn)行一些交鋒，中方可能會(huì )嘗試一下對美國國債的操作，人民幣匯率方面不妨也有一些動(dòng)作。
地緣政治上，也會(huì )試一下應手。因為，貿易戰從來(lái)就不是貿易戰那么簡(jiǎn)單，它是金融戰，是大國利益的角力，是現有秩序的存續或變更，是對未來(lái)走向的發(fā)言權。
作為當今世界上最互補，也是能相互摧毀的兩個(gè)大國，相信雙方都不會(huì )傻到，相互傷害到無(wú)限。
貿易戰最終會(huì )局限在一些中小規模的互懟上，打打談?wù)?，最后相互給對方留出一定的邊界。
美國曾經(jīng)對蘇聯(lián)搞過(guò)一種“戰爭邊緣”政策，就是“走到戰爭邊緣，又不卷入戰爭”。中美當然不是美蘇那種對立關(guān)系，不過(guò)在貿易關(guān)系上，今后2年左右，倒有可能是種”貿易大戰邊緣“模式，小打、中打會(huì )有，但大打難，直到美國主動(dòng)放棄的那一天。
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當然，任何事情都有意外，其實(shí)從中國各種防范金融風(fēng)險的準備與決心來(lái)看，中方也做好了意外的準備（還有之前的亞投行、一帶一路、人民幣跨境結算系統，原油期貨，其實(shí)說(shuō)到底也是為意外做準備）。
但這個(gè)意外，恐怕最不能承受的，就是今天這個(gè)世界秩序最大的受益者，美國自身。
一旦中美滑向大規模貿易戰，全球的亂局，將會(huì )來(lái)臨，貿易戰很大概率會(huì )演變成，全球地緣政經(jīng)的大重組，美元全球體系將遭遇急速撕裂危機。
這樣的終局，將意味著(zhù)十萬(wàn)億美元級別的、美國鑄幣與金融收割特權的消滅，這是華爾街絕不愿意看到的未來(lái)。
所以，一個(gè)可控的終局，是最大的概率。把控好這個(gè)大勢，改革突破自身，就能迎來(lái)最好的逆襲時(shí)機。
國家如此，個(gè)人也一樣。