繼原油之后，天然氣價(jià)格也可為負了！
美國時(shí)間5月7日，芝商所發(fā)布公告稱(chēng)，從5月17日星期日（交易日期為5月18日星期一）開(kāi)始，部分天然氣期貨和期權合約將在CME Globex中被標記為可以承受負價(jià)格。部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將被允許進(jìn)行負價(jià)格交易，生效日同樣是5月17日。
芝商所允許部分天然氣合約負價(jià)格交易
芝商所稱(chēng)，上述期貨的負價(jià)格測試將于5月11日開(kāi)展。如果5月11日的測試順利，天然氣期貨及部分精煉原有產(chǎn)品期貨均將如期被允許進(jìn)行負價(jià)格交易。
來(lái)源：芝商所網(wǎng)站
截至美國時(shí)間5月7日，芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然氣6月期貨每百萬(wàn)英熱單位以1.894美元收盤(pán)。
金石期貨投資咨詢(xún)部主管黃李強認為，目前全球能源供應過(guò)剩，而油氣存儲對倉儲條件要求較高，油氣資源面臨庫容不足的問(wèn)題，繼國際原油價(jià)格出現負值之后，芝商所的天然氣期貨允許價(jià)格出現負值，這說(shuō)明芝商所認為在目前的供需關(guān)系中，天然氣價(jià)格出現負值是合理的。由于全球油氣資源供大于求的現狀難以轉變，因此天然氣出現負值的概率仍然存在。
寶城期貨研究所所長(cháng)程小勇則認為，天然氣出現負價(jià)格的可能性較小。一是天然氣供需基本面和原油不同，目前天然氣并沒(méi)有出現庫存不足，且中國及東亞國家對天然氣的需求強勁；二是天然氣可以液化，儲備要求比原油要求要低，且燃燒不會(huì )產(chǎn)生污染；三是天然氣并沒(méi)有發(fā)生價(jià)格戰，中東等地區天然氣價(jià)格相對于原油價(jià)格跌幅要小。
多家銀行已暫停賬戶(hù)天然氣開(kāi)倉交易
日前，美國原油期貨WTI2005合約首現“負油價(jià)”，受此影響，中國銀行原油寶合約出現穿倉，不少投資人不但本金虧光還“倒欠”銀行。
“原油寶”事件之后，如果天然氣也出現負價(jià)格，對投資者會(huì )有哪些影響？
目前國內還沒(méi)有天然氣期貨品種，多家銀行擁有的賬戶(hù)天然氣產(chǎn)品設計，與“原油寶”基本相同，都是掛鉤國際市場(chǎng)期貨合約價(jià)格。
此前，多家銀行已暫停了相關(guān)賬戶(hù)產(chǎn)品開(kāi)倉交易。此外，還有銀行暫停了賬戶(hù)銅、賬戶(hù)大豆等品種月度合約的開(kāi)倉交易。
工商銀行公告稱(chēng)，自北京時(shí)間4月28日上午9:00起，該行暫停賬戶(hù)原油、賬戶(hù)天然氣、賬戶(hù)銅和賬戶(hù)大豆全部產(chǎn)品的開(kāi)倉交易，持倉客戶(hù)的平倉交易和已經(jīng)預設的轉期，以及連續產(chǎn)品份額調整均不受影響。
民生銀行公告稱(chēng)，已于北京時(shí)間2020年4月27日上午9:00起暫停賬戶(hù)能源原油全部產(chǎn)品的開(kāi)倉交易，北京時(shí)間2020年4月28日上午9:00起暫停賬戶(hù)能源天然氣的開(kāi)倉交易，所有賬戶(hù)能源的平倉交易按正常業(yè)務(wù)時(shí)間交易。
如果市場(chǎng)價(jià)格遇到負價(jià)情況，工商銀行、民生銀行、建設銀行等還給出了相關(guān)“預案”。
民生銀行公告，考慮到近期國際市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，根據該行相關(guān)交易規則和協(xié)議，在市場(chǎng)價(jià)格趨近零或合理預期將出現負價(jià)時(shí)，該行將暫時(shí)關(guān)停全部或部分賬戶(hù)能源業(yè)務(wù)，并且不進(jìn)行對現有持倉的份額調整。屆時(shí)該行將根據合同約定的規則以能在國際市場(chǎng)上獲得的成交價(jià)格執行強制平倉，但因市場(chǎng)流動(dòng)性等因素影響，無(wú)法保證平倉價(jià)格與暫停業(yè)務(wù)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格完全相同，也無(wú)法保證平倉價(jià)格與暫停當日期貨合約的國際市場(chǎng)結算價(jià)格完全相同。
建設銀行表示，為盡量保護客戶(hù)權益，在國際商品市場(chǎng)價(jià)格趨近零或合理預期將出現負數價(jià)格時(shí)，將暫停全部或部分賬戶(hù)商品業(yè)務(wù)交易，調整合約到期處理時(shí)間和處理規則。對于被暫停的合約，客戶(hù)已經(jīng)預設的自動(dòng)轉期交易不再執行。屆時(shí)該行將以能在國際市場(chǎng)上獲得的可成交價(jià)格為客戶(hù)持倉份額進(jìn)行平倉結算，但受市場(chǎng)流動(dòng)性等因素影響，可能無(wú)法保證結算價(jià)格與暫停業(yè)務(wù)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格完全相同，也無(wú)法保證結算價(jià)格與暫停當日期貨合約的國際市場(chǎng)結算價(jià)格完全相同。
專(zhuān)家提示不要盲目跟風(fēng)抄底
程小勇稱(chēng)，對于國內投資者而言，由于國內尚未上市天然氣期貨，價(jià)格下跌可能并不能有很便利的衍生品工具來(lái)對沖。而且要吸取中國銀行“原油寶”事件教訓，普通投資者并不具備石化能源的條件及相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識，不要盲目參與抄底。
光大期貨能化總監鐘美燕認為投資者需要做足兩個(gè)維度的功課，一是了解清楚自己購買(mǎi)的相關(guān)投資產(chǎn)品的跟蹤標的及合約，提前規避近月合約可能面臨流動(dòng)性不足的相關(guān)風(fēng)險；二是不做盲目跟風(fēng)交易，近期宏觀(guān)環(huán)境復雜、多變，能源類(lèi)商品面臨地緣博弈、基本面矛盾等多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)路徑具有極大不確定性，從風(fēng)險收益比的角度來(lái)考量，會(huì )呈現高風(fēng)險的特點(diǎn)。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗室特聘研究員董希淼認為，個(gè)人投資者投資期貨，基本的前提是要對期貨市場(chǎng)、交易規則、風(fēng)險敞口等有所了解。以部分銀行原油期貨投資為例，采用保證金模式，原始資金的波動(dòng)風(fēng)險較大，可能出現交易虧損大于保證金等情況，更適合具有相關(guān)的交易經(jīng)驗、具備較強的風(fēng)險承受能力的專(zhuān)業(yè)人士。投資者應該充分認識其中的風(fēng)險，在相關(guān)條件具備的情況下謹慎參與。