隨著(zhù)全球市場(chǎng)風(fēng)險不確定性加劇，黃金開(kāi)始成為人們應對這種不確定性的一種越來(lái)越有價(jià)值的對沖工具。
中國人民銀行最新公布的數據顯示，截至2019年1月末，中國的黃金儲備5994萬(wàn)盎司，環(huán)比增加38萬(wàn)盎司，對應價(jià)值783.19億美元。這是繼2018年12月增加32萬(wàn)盎司后，連續第二個(gè)月增長(cháng)。記者了解到，不僅中國央行，近年來(lái)全球央行都在買(mǎi)黃金。
此外，世界黃金協(xié)會(huì )(World Gold Council，以下簡(jiǎn)稱(chēng)WGC)的數據顯示，目前，全球各國央行購買(mǎi)的黃金數量已創(chuàng )下第二次世界大戰以來(lái)新高。全球(尤其是美國)政府債務(wù)接近創(chuàng )紀錄的增長(cháng)，降低了其他被視為無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力。在當前周期中，黃金回報率也被市場(chǎng)認為與股市類(lèi)似，而供應下降使其對各國央行和投資者來(lái)說(shuō)都是一種更有價(jià)值的資產(chǎn)。
俄羅斯是最大黃金買(mǎi)家
在剛剛過(guò)去的春節期間，印度央行意外帶頭降息，多國央行紛紛下調通脹和經(jīng)濟增速預期，全球可能將迎來(lái)新一輪降息潮——隨著(zhù)人們對地緣政治和強美元的擔憂(yōu)，黃金已經(jīng)越來(lái)越受到追捧。
彭博社援引WGC的一份報告稱(chēng)，2018年各國/地區政府的“金庫”增加了651.5噸黃金，同比增加了74%，是自1971年(同年美國結束金本位制)有記錄以來(lái)，凈購買(mǎi)量第—高的年度總儲備。其中，由于俄羅斯正在“去美元化”，是2018年全球最大的黃金買(mǎi)家，其次是土耳其和哈薩克斯坦。
WGC表示，匈牙利也在去年進(jìn)行了大規模的黃金購買(mǎi)，理由是黃金缺乏交易對手的風(fēng)險，以及作為對沖國際金融體系變化的一種手段?！案鲊胄羞x擇大幅增加黃金儲備，強化了黃金作為儲備資產(chǎn)的重要性?！?/p>
資訊公司MetalFocus表示，預計2019年，各國央行將繼續購買(mǎi)約600噸黃金。這將幫助各國央行在極不尋常的市場(chǎng)不確定性時(shí)期實(shí)現外匯資產(chǎn)多元化，同時(shí)也標志著(zhù)人們對黃金升值越來(lái)越有信心。
WGC投資研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯在接受彭博社采訪(fǎng)時(shí)表示，這些國家或地區的央行“甚至在10年前都不是凈買(mǎi)家”?！半S著(zhù)外匯儲備的擴大，他們正從單純的美元敞口轉向日益多樣化的投資?！?/p>
研究公司伯恩斯坦表示，一系列因素的共同作用導致了黃金價(jià)格在近期出現反彈。其中包括地緣政治風(fēng)險、對政府債務(wù)的擔憂(yōu)、黃金的供應問(wèn)題，以及市場(chǎng)認為黃金比其他資產(chǎn)回報率更高的看法。此外，美國接近創(chuàng )紀錄的政府債務(wù)水平也提振了他們購買(mǎi)黃金的理由，這使得其他潛在的無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)更成問(wèn)題，并可能推高通脹。
伯恩斯坦指出，黃金及其與通脹相關(guān)的價(jià)值可能會(huì )出現需求增長(cháng)，而供應將保持不變，從而提高其對各國央行和投資者的價(jià)值?！熬拖袢魏纹渌笞谏唐芬粯?，強勁需求和疲弱供應意味著(zhù)價(jià)格上漲?！辈魉固沟姆治鰩熑缡侵赋?。
路透社的報道還稱(chēng)，多年來(lái)，各國央行對黃金的持有量一直在下降，但最近出現了明顯增長(cháng)。伯恩斯坦也補充稱(chēng)，除有關(guān)各國央行持有的黃金在增長(cháng)外，黃金在珠寶上的使用也在增加。該研究機構指出，近年來(lái)，私人和公共持有的黃金已超過(guò)珠寶需求成為黃金需求增長(cháng)的主要來(lái)源。
多個(gè)國家釋放降息信號
除上文分析的原因外，還了解意到，在1月美聯(lián)儲官員接連釋放超預期的鴿派言論后，其他一些國家的央行也接連跟著(zhù)下調本國的經(jīng)濟增長(cháng)預期甚至暗示降息。截至目前，歐洲央行、日本央行、英國央行、澳聯(lián)儲等均下調了經(jīng)濟增長(cháng)預期，印度央行更是意外降息。在全球主要央行的未來(lái)貨幣政策變得越來(lái)越讓市場(chǎng)難以揣測的同時(shí)，一場(chǎng)超寬松的時(shí)期也仿佛越來(lái)越近。
1月23日，日本央行宣布維持目前的超寬松貨幣政策不變，并將2019財年通脹預期從去年10月預測的1.4%下調至0.9%。在同日發(fā)布的《經(jīng)濟和物價(jià)形勢展望》報告中，日本央行將2018財年實(shí)際GDP增長(cháng)率從此前預期的1.4%下調至0.9%；將2019財年和2020財年的經(jīng)濟增長(cháng)預期分別上調0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.9%和1.0%。日本央行認為，日本經(jīng)濟仍然保持溫和復蘇勢頭，但受海外經(jīng)濟動(dòng)向影響，下行風(fēng)險較大。
1月28日，歐央行在最新發(fā)布的月度報告中指出，預計明年全球經(jīng)濟活動(dòng)或放緩，但此后將保持平穩。預計歐元區經(jīng)濟將持續擴張，但下行風(fēng)險升高，動(dòng)能放緩的跡象正在出現。目前，歐元區仍需要重大的貨幣政策刺激。
2月7日，前美聯(lián)儲主席耶倫在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)表示，如果全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩波及美國，美聯(lián)儲接下來(lái)很有可能降息。
同日，印度央行意外降息，下調回購利率25個(gè)基點(diǎn)至6.25%，同時(shí)大幅下調了通脹預期，還將未來(lái)的貨幣政策立場(chǎng)從之前的“經(jīng)過(guò)校準的緊縮”調整為中性。
有市場(chǎng)分析稱(chēng)，通脹放緩讓政策制定者有空間支持政府刺激經(jīng)濟增長(cháng)，印度政府在大選到來(lái)之際正在為經(jīng)濟增長(cháng)做最后的努力。
同日，英國央行警告稱(chēng)，脫歐對英國經(jīng)濟造成的破壞已在加大。該行下調增長(cháng)預測，并且預計投資也會(huì )大幅下滑。英國央行表示“不確定性加劇”，現在預測今年經(jīng)濟增長(cháng)1.2%，低于三個(gè)月前預測的1.7%，下調幅度是2016年英國脫歐公投以來(lái)最大的。正如歐盟委員會(huì )此前大幅下調歐元區經(jīng)濟前景時(shí)所強調的一樣，英國央行也指出全球經(jīng)濟增長(cháng)勢頭在減弱。
2月8日，澳聯(lián)儲行長(cháng)菲利普·洛威在講話(huà)出中人意料地暗示將降息。同日，澳聯(lián)儲發(fā)布的報告大幅下調當前財年的經(jīng)濟增長(cháng)預期——在截至今年6月的一年中，澳聯(lián)儲預計澳大利亞經(jīng)濟將增長(cháng)2.5%，遠低于此前預期的3.25%。