新華社2019年1月30日訊 中國資本市場(chǎng)1月30日迎來(lái)了科創(chuàng )板和注冊制試點(diǎn)改革方案。證監會(huì )當日發(fā)布在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見(jiàn)，上交所配套業(yè)務(wù)規則隨即開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)。這項將深刻改變中國資本市場(chǎng)的制度設計有哪些亮點(diǎn)和突破？一起來(lái)看！
5套更包容指標虧損企業(yè)可上
科創(chuàng )板來(lái)了，哪些科創(chuàng )企業(yè)能上？改革方案明確了科創(chuàng )板聚焦的行業(yè)，將重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節能環(huán)保以及生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合。
科創(chuàng )板根據科創(chuàng )企業(yè)特點(diǎn)，設置多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng )板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng )板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng )板上市。
同時(shí)，科創(chuàng )板引入“市值”指標，與收入、現金流、凈利潤和研發(fā)投入等財務(wù)指標進(jìn)行組合，設置了5套差異化的上市指標，可以滿(mǎn)足財務(wù)表現不一的各類(lèi)科創(chuàng )企業(yè)上市需求。
資金門(mén)檻50萬(wàn)元還要有兩年經(jīng)驗
針對科創(chuàng )企業(yè)業(yè)務(wù)模式新、不確定性大等特點(diǎn)，科創(chuàng )板對交易機制進(jìn)行了創(chuàng )新，以平衡“防止過(guò)度投機炒作”和“保障市場(chǎng)流動(dòng)性”的關(guān)系。
與現有市場(chǎng)不同，科創(chuàng )板股票漲跌幅限制放寬至20%。為盡快形成合理價(jià)格，新股上市后的前5個(gè)交易日不設漲跌幅限制。與此同時(shí)，科創(chuàng )板引入了盤(pán)后固定價(jià)格交易，以滿(mǎn)足投資者在競價(jià)撮合時(shí)段之外以確定性?xún)r(jià)格成交的交易需求。
為提升市場(chǎng)流動(dòng)性，科創(chuàng )板不再要求單筆申報數量為100股及其整倍數，最低單筆申報數量提高為200股，可按1股為單位進(jìn)行遞增。
科創(chuàng )板設立了投資者適當性制度。個(gè)人投資者參與科創(chuàng )板股票交易，證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)的資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元并參與證券交易滿(mǎn)24個(gè)月。不符合這些條件的投資者，可以通過(guò)買(mǎi)公募基金等方式參與科創(chuàng )板。
退市“三個(gè)更嚴”
科創(chuàng )板和注冊制試點(diǎn)要推進(jìn)，必須暢通退市出口。上交所相關(guān)負責人介紹，在科創(chuàng )板退市制度的設計中有“三個(gè)更嚴”。
標準更嚴。不僅明確重大違法類(lèi)退市情形，還多維度刻畫(huà)“空心化”企業(yè)的基本特征，不再采用單一的連續虧損退市指標，同時(shí)增加信息披露或者規范運作存在重大缺陷等合規性退市指標。
程序更嚴。簡(jiǎn)化退市環(huán)節，取消暫停上市和恢復上市程序，對應當退市的企業(yè)直接終止上市。
執行更嚴?！翱招幕逼髽I(yè)粉飾財務(wù)數據規避退市一直是個(gè)“老大難”問(wèn)題，科創(chuàng )板退市制度對此特別規定，如果上市公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，有證據表明公司已經(jīng)明顯喪失持續經(jīng)營(yíng)能力，將按照規定的條件和程序啟動(dòng)退市。
試點(diǎn)注冊制信披核心凸顯
注冊制試點(diǎn)怎么搞是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)之一。改革方案明確，合理制定科創(chuàng )板股票發(fā)行條件和更加全面深入精準的信息披露規則體系。上交所負責科創(chuàng )板發(fā)行上市審核，證監會(huì )負責科創(chuàng )板股票發(fā)行注冊。證監會(huì )將加強對上交所審核工作的監督，并強化新股發(fā)行上市事前事中事后全過(guò)程監管。在試點(diǎn)注冊制過(guò)程中，上交所還將設置科創(chuàng )板上市委員會(huì )與科技創(chuàng )新咨詢(xún)委員會(huì )。
上交所表示，將著(zhù)重從投資者需求出發(fā)，從信息披露充分性、一致性和可理解性角度開(kāi)展審核問(wèn)詢(xún)，督促發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構真實(shí)、準確、完整地披露信息。與此同時(shí)，明確審核時(shí)限，穩定市場(chǎng)預期，實(shí)行全程電子化審核，向社會(huì )公布關(guān)鍵節點(diǎn)的審核進(jìn)度時(shí)間表，強化審核結果的確定性。