深圳商報2019年01月03日訊 （記者陳燕青實(shí)習記者崔敏）在2018年十大預測落空后，中金公司首席策略分析師王漢鋒2日再次公布2019年十大猜想。王漢鋒認為，雖然2018年下半年至今市場(chǎng)預期已經(jīng)在調低，但考慮到增長(cháng)下行風(fēng)險仍未體現充分，2019年風(fēng)險資產(chǎn)仍可能承受一定壓力。
對于A(yíng)股的盈利，王漢鋒預計，中國股市盈利增長(cháng)將下滑至零附近，即無(wú)實(shí)質(zhì)性增長(cháng)，理由是“受上游行業(yè)高基數及中下游行業(yè)需求放緩、利潤率縮窄等因素影響”。
對于A(yíng)股的走勢，王漢鋒預測，A股將迎來(lái)低振幅一年。股指振幅較2018年將會(huì )有明顯的縮小，并預計上證指數2019年的振幅將在600點(diǎn)左右或以?xún)?。此外，他認為，港股估值相對較低使得港股將跑贏(yíng)A股，從而使得A/H溢價(jià)進(jìn)一步收窄。
對于市場(chǎng)風(fēng)格，王漢鋒認為，成長(cháng)風(fēng)格將跑贏(yíng)價(jià)值風(fēng)格?！跋M、科技、醫藥、教育、文化與服務(wù)、軍工等可能仍是尋找成長(cháng)機會(huì )的領(lǐng)域，這些板塊里可能有2019年表現相對居前的板塊?！?/p>
對于北上資金，王漢鋒預計，滬深港通北上資金進(jìn)出波動(dòng)加大，MSCI、FTSE指數將提高A股的納入比例，滬深港通北上資金將依然活躍。滬深港通北向資金進(jìn)出波動(dòng)將明顯加大、單日資金凈流出存在創(chuàng )新高的可能。
對于備受矚目的科創(chuàng )板，王漢鋒預計，監管層在設計科創(chuàng )板時(shí)將實(shí)行更加市場(chǎng)化的制度安排、發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機構投資者在定價(jià)中的作用、提高價(jià)格發(fā)現效率，屆時(shí)漲跌幅限制可能會(huì )放寬或取消。
近期銀行股走勢疲弱，王漢鋒認為，銀行不良資產(chǎn)壓力將明顯上升。往前看增長(cháng)下行會(huì )帶來(lái)資金壓力，特別是地產(chǎn)市場(chǎng)的繼續降溫等因素，將明顯加大銀行體系不良資產(chǎn)壓力。
王漢鋒認為，十年國債收益率跌破3%，原因是當前增長(cháng)下行、流動(dòng)性可能進(jìn)一步放松、官方利率有下調空間。
對于黃金和大宗商品，王漢鋒認為，黃金或有階段性機會(huì )，原因是全球增長(cháng)放緩、美元走弱、實(shí)際利率下行。而大宗原材料市場(chǎng)可能承壓，收入預期轉低、居民杠桿有所上升等因素可能會(huì )使得房地產(chǎn)承壓，地產(chǎn)投資相關(guān)需求壓力可能傳導至商品市場(chǎng)。
值得一提的是，就在一年前，王漢鋒對2018年也作出了十大猜想。然而，十大猜想與2018年的宏觀(guān)、市場(chǎng)走勢相距甚遠，最終竟然錯了9個(gè)。
當時(shí)，王漢鋒預測中國增長(cháng)將至少持平或加速；A股將實(shí)現雙位數收益，預計A股2018年個(gè)股收益表現將好于2017年；港股全年取得正收益。然而，2018年A股市場(chǎng)大跌逾兩成，上證指數全年下跌24.63%，兩市無(wú)論藍籌股、白馬股、中小創(chuàng )題材股均未能幸免；港股也下跌13.6%。
對此，中金王漢鋒回應稱(chēng)，同一職業(yè)性的表達，在職業(yè)和非職業(yè)投資者看來(lái)因為對所講內容背景及語(yǔ)境理解的不同解讀可能會(huì )有較大的偏差，并建議非職業(yè)的投資者在采取類(lèi)似做法時(shí)多一些謹慎、獨立思考、少一些盲從。同時(shí)他表示，將繼續一如既往盡最大努力地在嚴謹、客觀(guān)的基礎上為買(mǎi)方投資人服務(wù)，盡最大努力提高綜合預測勝率。（陳燕青 崔敏）