被稱(chēng)為"醫藥界華為"的藥明康德周二將啟動(dòng)網(wǎng)上申購，有望成為首只上市的"獨角獸"企業(yè)。公司擬發(fā)行1.042億股，申購代碼為732259，網(wǎng)上申購上限為3.1萬(wàn)股。
小分子醫藥研發(fā)龍頭
藥明康德3月27日過(guò)會(huì )，比富士康晚了19天，不過(guò)卻趕在富士康之前率先獲得IPO批文。值得一提的是，公司發(fā)行價(jià)21.6元，發(fā)行市盈率22.99倍，并沒(méi)有突破目前大多數新股23倍的發(fā)行市盈率。
對此，經(jīng)濟學(xué)家宋清輝表示，從藥明康德的發(fā)行市盈率來(lái)看，并沒(méi)有采取高價(jià)發(fā)行，這從側面表明監管層對獨角獸企業(yè)募資的從嚴控制，也有利于降低獨角獸A股上市的泡沫，從而消除市場(chǎng)對獨角獸企業(yè)上市分流大量資金的恐懼心理。
資料顯示，藥明康德是國內規模最大、全球排名前列的小分子醫藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，CRO（醫藥研發(fā)合同外包服務(wù)機構）行業(yè)龍頭。在全球范圍內擁有26個(gè)研發(fā)生產(chǎn)基地和分支機構，客戶(hù)數量超過(guò)3000家，通過(guò)"CRO+CMO/CDMO"全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋增加客戶(hù)黏性，與全球排名前20的大型藥企及各類(lèi)新藥研發(fā)機構建立了穩定合作關(guān)系。
從業(yè)績(jì)來(lái)看，2015年-2017年，藥明康德?tīng)I業(yè)收入分別為48.83億元、61.16億元和77.65億元；歸屬母公司股東的凈利潤分別為3.49億元、9.75億元和12.27億元。三年中營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的復合增長(cháng)率分別高達26%和88%。
上市后上漲空間較大
去年上市的基因龍頭華大基因曾經(jīng)連續18個(gè)漲停，表現極其搶眼。根據統計，最近1個(gè)月上市的新股，上市后平均連板數達10個(gè)。業(yè)內普遍預計，藥明康德上市后上漲空間較大，作為首只登陸A股的獨角獸，該股上市后表現值得期待。
對此，一位不愿具名的券商分析師表示，“藥明康德不管是業(yè)績(jì)還是成長(cháng)性都好于華大基因，雖然不見(jiàn)得會(huì )有華大基因的18個(gè)漲停，但上市后漲個(gè)兩三倍可能性較大?！?/p>
申萬(wàn)宏源認為，就發(fā)行市盈率與行業(yè)市盈率比較而言，藥明康德發(fā)行價(jià)相對行業(yè)市盈率存在較大折價(jià)，預計上市后上漲空間較大。根據研報，藥明康德的中證行業(yè)PE為65.29倍。由于藥明康德以21.6元/股發(fā)行，如果在市盈率達到65.29倍時(shí)開(kāi)板（約需8個(gè)連續漲停），則每中一簽可獲利近4萬(wàn)元。
資料顯示，藥明康德曾于2007年8月在美國紐交所上市，2015年12月退市。從美股退市后，藥明康德分拆為三大類(lèi)業(yè)務(wù)分別上市。旗下的合全藥業(yè)2015年4月成功登陸新三板，目前市值約200億元；藥明生物于去年6月在香港上市，最新市值約750億元。根據計算，僅分拆出來(lái)的藥明生物和合全藥業(yè)兩家企業(yè)，市值已經(jīng)接近千億元人民幣。
機構普遍預計，藥明康德上市后，其估值將堪比A股醫藥股市值第一的恒瑞醫藥，相關(guān)參股或關(guān)聯(lián)公司有望迎來(lái)一波交易機會(huì )。A股公司中昆藥集團、信邦制藥均通過(guò)常州平盛股權投資基金合伙企業(yè)參股上海金藥投資管理有限公司，而上海金藥為無(wú)錫藥明康德主要發(fā)起人；此外，眾生藥業(yè)與藥明康德有多項藥物研發(fā)的戰略合作協(xié)議。