3月26日招行業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，資管子公司的設立成為提問(wèn)焦點(diǎn)。招行管理層指出，設立資管子公司具有戰略性意義，能夠保持招行資產(chǎn)管理優(yōu)勢，滿(mǎn)足零售客戶(hù)理財需求，同時(shí)符合監管要求。
管理層透露資管轉型五大方向
繼上周五公告擬出資50億元設立資管子公司后，3月26日業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，招商銀行副行長(cháng)兼董秘王良詳細透露該行資管轉型五大方向：
1、經(jīng)營(yíng)上成立資管子公司，實(shí)現資管業(yè)務(wù)和母行風(fēng)險隔離；
2、實(shí)現資產(chǎn)標準化。之前銀行業(yè)資管業(yè)務(wù)中非標類(lèi)資產(chǎn)占比非常高，接下來(lái)資產(chǎn)重點(diǎn)是標準化資產(chǎn)證券，比如債券、股票、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)；
3、實(shí)現理財資金長(cháng)期化。此前大量理財資金通過(guò)資產(chǎn)池運作實(shí)現錯配，給銀行資管業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大流動(dòng)性風(fēng)險。未來(lái)招行將吸收更多穩定、長(cháng)期資金來(lái)源，應對資管業(yè)務(wù)新形勢；
4、推動(dòng)理財產(chǎn)品向凈值化方向轉變，實(shí)現風(fēng)險、收益均由客戶(hù)承擔，打破剛性?xún)陡叮?/p>
5、推動(dòng)管理規范化，以解決銀行資管存在的剛性?xún)陡?、資產(chǎn)池運作、多層嵌套、非標資產(chǎn)占比過(guò)高等問(wèn)題，通過(guò)規范化管理實(shí)現與國際上先進(jìn)資管公司對標，同國內成熟資管公司看齊。
年報顯示，截至報告期末，招行理財產(chǎn)品余額2.19萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)1.42%。
根據統計數據，2017年末招行理財產(chǎn)品募集資金余額、表外理財產(chǎn)品募集資金余額在商業(yè)銀行中均排名第二。因此，從理財資金總體余額、表外理財余額任一個(gè)指標來(lái)看，招行設立資管子公司和戰略轉型表態(tài)的重要性均不容忽視。
招行管理層也表達了資管轉型的迫切性。該管理層表示，強大的零售客戶(hù)和銷(xiāo)售渠道支撐了招行的資產(chǎn)管理規模，因此設立資管子公司具有戰略意義，能夠保持招行資產(chǎn)管理優(yōu)勢，滿(mǎn)足零售客戶(hù)理財需求，同時(shí)符合監管要求。
首家資管子公司花落誰(shuí)家？
招行在公告中提示稱(chēng)，設立資管子公司事項經(jīng)董事會(huì )審議通過(guò)后，無(wú)需提交股東大會(huì )批準，但尚需取得有關(guān)監管機構的批準。換言之，資管子公司能否落地還需看監管部門(mén)的態(tài)度。
事實(shí)上，招行并非首家提出設立資管子公司的銀行。2015年，光大、中信、浦發(fā)均提交了設立銀行資管子公司的申請，但至今尚未獲得監管批復。
那么，本次申請能否順利獲批？對此招行管理層認為，2015那波申請未獲批復的原因是彼時(shí)資管業(yè)務(wù)管理還沒(méi)有發(fā)展到今天這樣的程度。根據資管新規征求意見(jiàn)稿，過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?！斑^(guò)去是商業(yè)銀行主動(dòng)要求設立，現在是我們按照監管要求設立，目前政策有利于商業(yè)銀行實(shí)現資管業(yè)務(wù)的獨立運營(yíng)”。
多位業(yè)內人士表示，資管新政為資管子公司設立鋪平了道路，招行此次申請獲批的可能性比較大?！暗谝患屹Y管子公司落在誰(shuí)家就不好說(shuō)了，畢竟前面有三家銀行在排了。也有另一種可能性是鑒于當下的政策環(huán)境變化，前面提出申請的銀行需要重新遞交申請?！?/p>
按照征求意見(jiàn)稿，主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)開(kāi)展業(yè)務(wù)。另外，過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
換言之，不是所有商業(yè)銀行都需要設立資管子公司?！澳壳坝?7家商業(yè)銀行具有公募基金托管資質(zhì)，考慮到不想失去托管業(yè)務(wù)這塊蛋糕以及更好發(fā)展資管業(yè)務(wù)，預計這些銀行將加速資管子公司的落地。部分上市銀行雖然不具備公募基金托管資質(zhì)，但考慮到資管戰略布局也會(huì )申請這塊金融牌照。還有一些財力、人力跟不上的中小銀行可能會(huì )設立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)開(kāi)展業(yè)務(wù)?！蹦成鲜腥蹄y行分析師告訴中國證券報（公眾號：xhszzb）記者。
恒豐銀行研究院執行院長(cháng)董希淼指出，資管子公司落地有五點(diǎn)意義：（1）有利于資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險隔離。資管業(yè)務(wù)風(fēng)險相對較大，通過(guò)設立子公司建立防火墻；（2）有助于銀行資管業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化運營(yíng)。通過(guò)子公司可以引進(jìn)專(zhuān)業(yè)人才進(jìn)行投資；（3）有利于商業(yè)銀行更加完善公司治理。新的體系下有助于引進(jìn)市場(chǎng)化機制，如市場(chǎng)化薪酬、股權和期權等；（4）有助于打破剛性?xún)陡?，通過(guò)資管子公司對產(chǎn)品進(jìn)行獨立運作，更有利于實(shí)現凈值化。
董希淼認為，大中型銀行已經(jīng)為設立資管子公司籌備多年，具有資金、人才儲備等多方面的優(yōu)勢，資管子公司籌備難度不大，最主要還是看監管的審批。
上述上市券商分析師認為，后去通道時(shí)期銀行想維持理財規模仍面臨挑戰?！耙环矫娉闪①Y管子公司后，雖然風(fēng)險隔離了，但以前大家是看銀行的招牌買(mǎi)理財，現在是子公司，投資者還會(huì )不會(huì )繼續買(mǎi)；另一方面是子公司資管更強調主動(dòng)管理能力，對團隊風(fēng)控和投資能力提出更高的要求?！?/p>
管理層問(wèn)答，諸多亮點(diǎn)不容錯過(guò)——
不良雙降，卻提升撥備覆蓋率？
年報顯示，2017年末招行不良貸款率為 1.61%，較上年末下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額下降37.28億元，實(shí)現“雙降”。資產(chǎn)質(zhì)量改善之余，招行撥備覆蓋率卻有所提升。根據年報，2017年末招行貸款撥備率為4.22%，較2016年末增加0.85個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款撥備覆蓋率262.11%，較上年末提高82.09個(gè)百分點(diǎn)。
招行管理層指出，招行的一貫風(fēng)格就是敬畏風(fēng)險。目前市場(chǎng)形勢不確定仍然比較強，中國經(jīng)濟發(fā)展由高速度增長(cháng)向高質(zhì)量發(fā)展轉變。這個(gè)過(guò)程中，結構性矛盾會(huì )暴露，這種矛盾的暴露會(huì )傳導到企業(yè)，再傳導到銀行。面對市場(chǎng)不確定性，還是要堅持審慎經(jīng)營(yíng)、穩健發(fā)展、敬畏風(fēng)險的一貫方針，為未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險做準備。
資管新規下，表外回表壓力有多大？
招行管理層指出，過(guò)去監管有明確規定，表外資產(chǎn)不能回歸到表內。因為風(fēng)險需要嚴格隔離。表外資產(chǎn)有可能是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也可能是帶有較高風(fēng)險的資產(chǎn)，這些風(fēng)險和收益都應該由客戶(hù)承擔。如果回歸表內，就是剛兌。
目前，招行表外投資資產(chǎn)約為兩萬(wàn)一千億元，其中一萬(wàn)一千多億元是債券型資產(chǎn)，還有四五千萬(wàn)元是權益類(lèi)資產(chǎn)，都屬于標準型的資產(chǎn)，非標比例不高，余額只有兩千多億元。資管新規給出了過(guò)渡期。目前招行的非標資產(chǎn)以債權類(lèi)資產(chǎn)為主，過(guò)渡期內這些資產(chǎn)會(huì )自然到期實(shí)現兌付，不會(huì )太多地回表。即使回表，也不會(huì )對銀行造成太大影響。